一代大侠李慕(mù )(🥇)白（周润(🐌)发(fā )(🍩)饰(shì )）有退(tuì )出江湖之意，托付(fù )(🤴)红(🍥)颜知己俞秀莲（杨紫琼饰）将(jiāng )青冥(míng )(🥩)剑转(😧)交给贝勒(lè )爷（郎(🎏)雄(❣)饰）收(♑)藏(cáng )，不(🚤)料(🖲)当(dāng )夜遭玉(yù )娇龙（(🤷)章子怡(yí )）窃取。俞秀莲(🔲)暗中(🛹)查访也大(dà )约知道(📞)是玉(yù )府(fǔ )小姐玉蛟龙所为，她想办法(fǎ )迫使玉蛟龙归还(⏺)宝剑，免伤(shāng )(🚣)和气。但李慕白发现了害死(sǐ )师傅(fù )的碧眼狐狸(lí )（郑(zhèng )佩(🙂)佩饰）的踪迹，她(tā )隐匿于(㊙)玉(yù )(👓)府(🙀)并收玉蛟(🎾)龙为弟子。而玉蛟(jiāo )(🧤)龙欲(yù )以青(qīng )冥(⛳)剑(jiàn )来(lái )斩断阻(🏯)碍(🤳)罗(🎋)小虎（张震饰）的枷(🕯)锁，他们私定终身。关(🏉)系(xì )变得错综复杂，俞秀莲(lián )和李(🐛)慕(🌹)白爱惜玉(🥋)蛟龙人才难得，苦心引(yǐn )导(dǎo )，但玉蛟龙却使(🈺)性任气(qì )不听劝阻……